您的位置:首页 > 新闻 >

时隔10年,财政部再挥出6000亿“大棒”,告诉你4点信息!

来源:搜狐     时间:2017-08-24 17:00:53

国债有很多种,但是特别国债你肯定搞不懂,毕竟那是10年前的事了!

8月22日,财政部宣布将采取滚动发行的方式,向有关银行定向发行6000亿元特别国债,具体信息如下:

1、拟发行国债的期限为7年期和10年期,均为固定利率附息债;

2、第1期期限是7年,面值4000亿,票面利率3.6%。第2期期限是10年,面值2000亿,票面利率是3.62%

3、发行方式:在银行间债券市场面向境内有关银行定向发行。

小白查了下资料,发现在新中国的历史上特别国债只发行过两次,一次是在1998年发行的2700亿元长期特别国债,用于补充商业银行的资本金;最近一次是在2007年发行的1.55万亿特别国债,其中有6000亿今年到期,用来作为组建中投公司的资本金。

2007年正值我国的进出口贸易进入快速发展期,贸易和资本项目双双为顺差,居民和企业用在海外赚取的美元兑换成人民币,作为交换,央行被迫向市场投放大量的人民币,导致市场流动性泛滥。

而财政部在那时发行1.55亿的特别国债,最终都形成了央行的资产,当市场资金紧张的时候央行会卖出这些国债,使央行有更多的工具(国债)应对市场流动性压力。

可见,财政部发行的特别国债实际上体现了特殊时期下特殊的应对方式,而如今时隔10年,财政部再次重启特别国债,这体现出了背后哪些意图呢?

一、什么是特别国债?

我们看前两次发行的特别国债就知道,特别国债实际上是为特别用途而发行的国债,为啥这么说呢?

1、一般情况下,普通国债发行筹集到的资金主要用于筹措军费、经济建设等,普通国债一般分为凭证式国债、记账式国债、无记名国债三种;

2、而特别国债却不同,有的是为了调节市场的流动性(钱的数量),有的是为了扶持和组建国有企业,如2007年的组建中投公司。

二、今年为何要发行特别国债?

这得要从2007年说起,那个时候财政部发行了1.55万亿的特别国债,相当于财政部用国债换回市场上的钱,市场的资金减少;

现在进入2017年当中有些国债已经到期,财政部需要偿还本金和利息,相当于财政部“收回”国债,这样会产生一个问题:

2007年发行的特别国债主要是为了组建中投公司的,也就是说这部分本金和利息需要中投公司和有关部门偿还,但是中投公司大部分资金已经用来对外投资,主要是国外的股票、债券等资产,如果要偿还国债本金和利息必须得抛售海外资产(股票、债券等),但这样看显然不现实。

下面是中投公司境外投资组合分布及比例图

所以财政部本次发行特别国债实际上是对2007年那次进行续作,“延长”特别国债的期限,本质上是“借新债偿还旧债”。

三、财政部如何发行特别国债?

财政部发行的特别国债往往会有央行的辅助:

1、2007年那次:财政部向农行发行6000亿元的特别国债→财政部获得6000亿元人民币→财政部用6000亿元人民币购买央行的外汇→央行得到了6000亿元人民币,少了等值的外汇→央行用6000亿元人民币购买农行的特别国债。

这个过程中相当于央行直接购买了财政部6000亿特别国债,有的读者肯定会很奇怪,既然如此为什么还绕这么大一个圈呢?那是因为银行法有规定,央行不能直接认购、包销国债或其他政府债券。

2、而本次其实也很类似:财政部向相关银行发行6000亿元的特别国债→财政部获得6000亿元人民币偿还2007年特别国债→央行向相关银行购买特别国债。

四、本次发行特别国债对市场有何影响?

这个过程中对市场的影响主要有两方面:

1、原本央行发行的6000亿特别国债相当于向市场“抽水”,现在央行通过公开市场方式购买特别国债,已经完全对冲了发行国债带来的负面影响,所以这个影响是中性的。

2、本次发行的7年期国债票面利率是3.6%,而目前7年期国债收益率是3.69%,票面利率相较目前利率低,这说明财政部也有引导7年期国债利率下行的用意。原因很简单,近期的数据表明8月初的资金面偏紧张,利率有上行的态势,你看余额宝收益率就知道了,有上行的态势。引导利率下行体现了财政部呵护市场的一面。

五、如何购买国债?可以在小白微信公众号(小白读财经)《如何购买国债?很多人都搞不懂》(2月20号发布)一文中详细了解。

如果你觉得文章很棒,对你有帮助,可以关注作者的微信公众号:小白读财经(ID:veekn365),订阅更多的优质原创推文!

我们不追求高大上,只用普通老百姓都听得懂的大白话,让你学财经,懂理财,跟着小白读财经,财经从此so easy!

相关文章